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軍工行業:構建現代化武器裝備體系 軍工行業有望持續高景氣

來源:國海證券 2019-07-26 07:54中投投資咨詢網 A-A+

   投資要點:

  安全形勢復雜軍費占比偏低,國防投入有望持續高增長。國土安全、臺灣問題以及海外利益面對的威脅使得我國面臨的安全形勢不容樂觀。而國防投入方面,我國國防軍費 GDP 占比約為 1.3%、軍人人均國防費為 52.16 萬元,均明顯低于美國、英國、法國、日本等國家。在我國主權尚未統一、安全形勢復雜的背景下,我國國防軍費投入有望維持在較高的增速。

  構建現代化武器裝備體系,軍工行業有望持續高景氣。裝備是國防建設的支撐,一方面,隨著各軍兵種的轉型,對新型裝備的需求持續增長;另一方面,我國仍保有大量老舊型號裝備,已無法有效滿足現代作戰需求。白皮書提出,要加大淘汰老舊裝備的力度,逐步形成以高新技術裝備為骨干的武器裝備體系,我國軍費中武器裝備購置費的占比也提升至了 41%,武器裝備建設有望持續高景氣。

  軍兵種戰略轉型戰爭形態轉變,關注重點建設裝備投資機會。一方面,為適應新形勢下的國防建設需求,各軍兵種加快戰略轉型;另一方面,新技術推動下,戰爭形態加速向信息化演變。在上述需求牽引下,國防投入也將向轉型支撐裝備和信息化裝備傾斜,細分方向上有望呈現更高的景氣度。

   行業評級:我國安全形勢復雜多變,軍費占比偏低,國防投入有望持續高增長;新型裝備列裝和老舊裝備更新換代下,裝備建設有望持續高景氣。看好國防軍工行業發展,給予推薦評級。

  投資策略及重點推薦個股:一方面,重點推薦軍隊轉型發展下亟需裝備的總裝和分系統龍頭,推薦中直股份、中航沈飛、中航飛機、中國海防、內蒙一機等;另一方面,推薦信息化重點建設下,需求有望持續高速增長的國睿科技、航天電器、久之洋等。

關鍵詞:軍工行業 武器裝備
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